全网独家：微策略的运行机制

我来晚了，应该早一点梳理微策略的运行机制。今天我们来分享一下：微策略产品的运行机制；债券目标买家以及潜在崩盘风险。

微策略债券的运行机制

1. 可转换债券：MicroStrategy发行的可转换债券允许投资者在特定时间和条件下将债券转换为公司股票。转换价格通常高于当前股价。例如，到2029年，如果债券持有人希望将债券转换为股票，转换价格将设定在每股600多美元。
2. 现金赎回选项：如果MicroStrategy的股票价格未达到约定的转换价格（例如仍在400多美元），投资者可以选择要求公司以现金偿还债务。这一机制为投资者提供了额外的安全保障。
3. 提前赎回条款：在比特币价格大幅下跌的情况下，投资者可能会担心MicroStrategy的财务状况，因此可以要求公司提前偿还债务。这种灵活性使得投资者在市场波动时能够保护自己的投资。

债券的目标买家

1. 看好比特币市场的投资者：这些投资者希望参与比特币的潜在收益，但又不愿承担其价格波动带来的风险。MicroStrategy的可转债提供了一个相对安全的投资选择，因为它们保证了本金。
2. 希望参与比特币交易但受限于风控或法律因素的机构：一些机构可能由于内部政策或法律限制无法直接投资比特币，但通过购买MicroStrategy的债券，他们可以间接参与比特币市场。
3. 低风险收益产品：MicroStrategy的可转债本质上是一种夹层债务产品，尽管收益有限，但风险极低。唯一需要关注的风险是比特币价格的大幅下跌，这可能导致MicroStrategy面临流动性危机，无法偿还债务。

潜在崩盘风险

1. 资产负债状况：目前，MicroStrategy持有约33万个比特币，并发行了总额42.5亿美元的债券。根据当前规模计算，仅当比特币价格跌至约13,000美元时，MicroStrategy才会面临资不抵债的风险。这一价格水平是公司能够维持其财务稳定性的关键指标。

所以，只要微策略想发行债券，他就可以一直循环滚动下去。每一次股债结合的融资全部用来购买BTC，也会逐渐降低公司市值和BTC资产的溢价率。一个循环向上的螺旋就这样搭好了。

我会考虑：1、在适当的价格买回比特币仓位；2、转移美股持仓到MSTR。

在潮水退去之前，先在泡沫里享受裸泳吧。